弱市中如何选低风险基金 |
| 天天基金网 2008-07-31 收藏本文 |
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目前，基金市场上的低风险品种主要有债券型基金、货币型基金和保本型基金。由于股票市场的大幅下跌，债券型基金、货币型基金和保本型基金保本增值的特性受到越来越多投资者的关注。去年7月以来，股票型基金平均净值下跌了14.05%，配置型基金平均净值下跌了10.48%，而低风险的债券型基金平均净值反而上涨了6.17%，货币型基金平均净值上涨了3.72%，保本型基金平均净值下跌了0.13%，熊市中优势明显。那么，在目前的弱市情况下，如何选择这些低风险基金呢？
债券基金看“股票”
债券型基金主要通过投资债券市场获取收益，但部分债券型基金则可投资股票资产，而恰恰是这少部分的股票资产对基金的收益产生了至关重要的影响，因此对这类债券而言，其债券投资水平已不能反映其基金的整体收益情况，在市场下跌中往往也会为其股票仓位所累，不能起到良好的“避风港”作用。
在宏观经济回落、股票市场短期很难根本性反转的情况下，我们认为最佳的债券型基金一定是按招募说明书规定不可从二级市场买入股票、目前股票仓位较小的纯债券型基金。另外，在目前经济调整和加息周期中，最佳的债券投资策略也必定是短久期策略和信用产品策略，表现在券种配置上就是重配短期融资券、浮息债、企业债和金融债等的债券型基金。此类的纯债型基金目前有15只，其中鹏华普天债券、国泰金龙债券等都是近一年来较优秀的基金。
货币基金看“流动”
货币基金是现金管理工具，尽管在收益层面上的差别并不大，但上半年货币型基金的区间7日年化收益率均值是2.98%，最好的货币型基金和最差的货币型基金区间7日年化收益率相差仍有2.36%。
相比目前1年期定期存款基准利率4.14%，税后收益率3.933%，货币型基金的收益率并无明显优势，甚至不及3月期定期存款基准利率3.33%。因此，我们在考察货币基金之时，除了以收益维度进行考察，同时更注重考察货币基金的流动性，也即赋予组合久期和持仓券种以更大权重。
在流动性保持紧缩，通胀升温和世界各主要经济体增速放缓的趋势下，最佳的货币型基金，应该是能在机会有限的市场中有效提高组合收益的基金，中信现金优势货币、海富通货币等都是近一年来较优秀的货币基金，如表。
保本基金看“范围”
目前的保本基金共有国泰金鹿保本（二期）、银华保本增值、南方避险增值和金元比联宝石动力四只，因为国泰金鹿保本（二期）尚处于重新募集后的封闭期，所以目前投资者可投资的保本基金只有另外三只。
选择保本基金，我们主要要考虑它的保本范围、潜在收益大小、费用大小以及购买和持有时间。
因为不同的保本基金保本的范围是不同的，有只保投资净额，不保认购期利息和认购费用的基金；有保投资净额，也保利息和认购费用的基金。投资者选择全额保本的保本基金显然更合算。
部分投资者投资保本基金还希望在保本前提下获取更高收益，此时潜在收益的大小也是这部分投资者关注的焦点，而潜在收益率大小主要由基金风险资产（权益类资产）的投资比率和运作情况所决定；而保本基金的费用大小，各基金主要在提前赎回费上有较大差别。除了金元比联宝石动力在申购期内申购也提供保本，其它3只基金只在认购期内认购才保本。综合考虑，目前金元比联宝石动力是投资者选择保本基金的最佳选择。
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