先谈两个现象。 一是近来南方隆元产业、华夏行业精选、嘉实优质企业、 国泰沪深 300 等基金或由于封闭式基金到期“封转开”，或由于保本基金到期转型成为 “类新基金”。 二是随着大盘跌破 5000 点整数关口， 市场中涌现出一大批净值跌破 1 元的基金品种。截至 2007 年11 月 26 日，共有 45 只基金跌破面值。从以往经验来看，国内投资者普遍喜爱追逐新基金和低价基金。

　　面对扑面而来的 4 只“类新基金”以及大批跌破 1 元的低价基金， 该怎么选择呢？我们认为，在“类新基金”与低价基金中并非遍地黄金， 投资者仍需克服对“新”与“破”的冲动，坚持我们一直以来倡导的观察基金与选择基金的方法。 目前的“类新基金”都是转型基金， 有些是封闭式转开放式， 有些是保本基金转股票类基金。

　　无论如何转型，转型后基金的现状是我们关注的重点， 而转型后的产品设计变动、 投资团队变动是研究的重中之重。产品设计变动，包括基金类型、投资范围、投资策略等方面的改变，如基金兴安是重点投资于具有核心竞争能力、 主营业务具有持续成长性、 符合国民经济产业升级和结构调整方向的上市公司， 是自下而上的选股思路； 转型为华夏行业精选之后，将充分利用行业周期轮动，挖掘在经济发展以及市场运行的不同阶段所蕴含的行业投资机会， 变成典型的自上而下的管理方法。

　　与产品本身的变化同等重要的是投资团队的变化。 如果之前的基金经理能力很强， 同时又会继续管理转型后的基金， 这种情况是最理想的。 如果转型之前的表现差强人意， 但转型后新的基金经理具有优秀的历史业绩， 也可以成为很不错的投资对象。需要注意的是，有些基金公司为了确保转型顺利， 可能会让公司旗下管理能力突出的基金经理去新的基金挂名， 实际上并不参与具体运作， 只是为了利用明星效应来迎合投资者的心理。

　　下面，我们将对“类新基金”做一简单分析和建议。 华夏行业精选、嘉实优质企业、南方隆元产业主题均为主动管理的股票类基金，属于高风险高收益特征的品种。3只基金均由国内一线基金管理公司来管理，投研团队的实力突出，值得考虑。

　　另外，结合目前市场震荡的状况，此类基金吸引新增资金后仓位较低，下行风险不高，且操作空间较大，比较灵活，适当配置可降低整体风险。国泰沪深300是跟踪沪深 300 指数的指数型基金， 沪深 300 指数自 10 月 17 日达到历史新高 5891.72 点之后，一路震荡 下 行 至 4737.41 点 ， 跌 幅 达19.59%， 已经到达一个相对安全的位置， 在坚信牛市尚未终结的前提下， 我们建议可以分批买入上述基金，避免一次性投入。至于跌破 1 元面值的低价基金， 有些投资者认为低价基金优于高价基金， 理由是低价基金上涨空间大、下跌空间小，如果投入相同资金可以买到更多的份额。 另一些投资者则认为面值是基金应该坚守的底线，如果连最后的底线都保不住，基金管理人的能力实在太差。 毋庸置疑，双方的认识都是存在误区的。

　　由于存在分红或分拆的现象， 单位净值之间的比较已经失去了参考意义， 低价基金与高价基金之间可能并没有本质区别。 而是否跌破面值也只是个表面现象， 并不能够说明基金管理人的能力强弱或水平高低， 因此仅仅把净值高低或是否大于 1 元作为投资决策的依据， 未免偏颇。虽然净值高低不能说明问题，但我们也不否认， 在低价基金中也有很多优秀品种。 如果选择这种基金来投资， 既可以满足投资者快乐投资的心理需要， 也不耽误资产未来增值，何乐而不为？

　　但我们再次提醒投资者仍需从基金管理人能力这个角度， 去考察跌破 1 元的基金究竟是否值得投入重金。