中海基金：捕捉阶段性机会 |
| 天天基金网 2008-08-13 收藏本文 |
|
近期的反复下跌再次强烈反映了投资者对宏观经济的悲观预期，对大小非解禁和上市公司巨额融资的恐惧以及对国际市场疲软的担忧。
前期政治局会议提出把“双防”目标演变为“一保一控”，显示政府在通胀率有所回落的形势下，希望在两个目标间灵活、谨慎引导经济发展动向，这将极大缓解市场关于经济硬着陆风险的担忧。预计央行下半年可能对信贷政策结构性地放松，但全面放松的可能性很小。
分析美国经济的结构，与中国经济有着本质不同。美国经济衰退是因为次贷危机导致其银行体系出现了严重的问题，而中国则是由于担心通胀，通过紧缩信贷主动进行降温。中国经济的基本面保持良好，但经济的发展将不能再简单地依靠扩大投资、通过过多消耗能源的方式去拉动经济增长，在未来三至五年内，中国经济将由制造业时代过渡到消费服务时代。
8月限售股解禁压力又将加大，启动IPO，在资金面和心理面对市场都有一定负面影响。从估值的角度看，沪深300的08年市盈率约为17倍，与过去12年最低估值水平接近。在市场过度悲观的情形下，不排除还有进一步下行的空间。
面对复杂的宏观经济局面，我们会主要挖掘具有持续竞争能力和有较强抗调控风险能力的公司，及时地捕捉阶段性机会，注重投资的防御性和安全性。成本压力较轻、周期性较弱的行业机会相对更多。建议关注增速较稳定的内需消费行业，如商贸、医药、白酒、红酒等行业；产能受到抑制、供给方定价能力增强的行业，如建材行业；增长前景较为广阔，并涉及到重组的信息服务行业。
|
| 上一篇：基民逢弱市半年亏万亿 基金经理仍享百万年薪 下一篇：富国视点：行业景气度升温 库存增速加快 | |
【收藏此篇文章】
【推荐给您的好友】 |
|
| |
