华宝兴业：上涨需要2个催化剂 |
| 天天基金网 2008-07-19 收藏本文 |
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日前，华宝兴业基金发布3季度策略报告，报告指出，宏观经济确实存在不确定性和下行风险，但2008年上市公司盈利下降未必有市场预期的悲观。目前的估值已经很大程度反映了硬着陆的情况，即2009年上市公司盈利不增长、或者是低水平增长的情景。目前的下跌，更多地反映了市场的一种情绪，即在巨大不确定下，尽量抛售以回避风险，把估值降到最低。
市场出现趋势性上涨需要两个催化剂和一个决定因素：1、以油价为代表的大宗品价格的趋稳；2、房地产要启稳，其标志是：销售成交量恢复正常，观望情绪消失。前提均价下跌不超过30％。决定因素是宏观调控的放松，同时前面两个催化剂对宏观调控有决定性影响。除此两个外，如果经济下滑严重宏观调控也有松动的可能。
从宏观面和估值等角度主观判断，华宝兴业认为目前市场已经有所透支悲观预期。市场长期投资价值已经显现，目前是长期投资者入市的时机。
浦银安盛：下半年股市环境强于上半年
面对股市近期的连续放量反弹，浦银安盛在下半年投资报告中指出，市场最惨烈的下跌已告一段落，反弹动力已经迅速积聚。值得注意的是，市场底部不等于个股底部，未来大部分没有实际业绩支撑、估值仍然很高的股票在小非解禁的压力下仍将会继续漫长的价值回归之路。下半年局部风险与局部机会并存，从中长期来看，股价再次分化极有可能会重现。
浦银安盛分析指出，2008年GDP的增速将从2007年11.9%的高位开始回落，全年增速预计在10%左右。但由于CPI、PPI上涨压力较大，价格管制短期内仍然将持续，未来各产业经济演变不确定性较大。另外，偏紧的货币政策也使得宏观经济面临一定的不确定性。但庞大的经济体将孕育着众多有巨大成长空间的上市公司。从较长周期来看，尽管市场仍会震荡，考虑到目前的估值水平和优势企业的盈利增长，我们对市场长期发展仍然持乐观态度。
天治基金：公司业绩决定市场走势
天治基金首席策略分析师张晓君分析说，本周上证指数再次收阴，全周下跌2.74%，影响市场运行的信息较多。本周A股市场的走势与海外市场背道而驰。在外围市场风声鹤唳时，A股走势比较强劲，而当海外市场触底反弹时，A股却顺势而下。从国外信息来看，美国金融市场再起波澜显然带来了不利的影响，但原油价格大幅下挫又是我们翘首以盼的；从国内公布的上半年的宏观经济数据来看，基本都在预期之中，谈不上好，也不能说坏，所以市场的走势也是欲罢不能，上下两难。
在上半年宏观经济数据中，CPI连续两个月回落，但主要是食品价格增速回落造成的。这导致国内外食品价格、能源价格的价差扩大，未来的接轨压力逐渐扩大。而PPI的屡创新高增加了市场的不安情绪。如果企业不能及时将各种成本压力顺畅地传导到下游的话，企业的盈利必然会下降，这正是市场所担心的。
其次，GDP增速的回落也是市场预期之中，市场对宏观经济增速下滑的忧虑有增无减。同时，出口增速的下滑已是不可避免。在通货膨胀的压力下，国内的消费和投资都难以依托，经济增长前景困难重重。未来市场的走势将主要取决于上市公司的业绩，可保持谨慎的心态适度参与。
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