国家统计局昨日公布了上半年宏观经济各主要数据。天治基金称，这些宏观经济数据此前基本上都被预估出来，所以在市场预期之内。正因为如此，数据的公布并不会改变市场此前的观点，也就是说市场对未来宏观经济形势的担忧并不会因为数据的公布而减轻，下半年宏观经济的不确定性依然存在。

　　该机构认为，PPI屡创新高增加了市场的不安情绪。且不论PPI对CPI的传导机制究竟如何，未来是否会导致CPI的反弹，仅就其对企业盈利的影响而言，市场的担心也并不多余。在PPI高企的情况下，由于中国不管是能源还是原材料都比较依赖进口，而国内原材料价格又跟着国际市场走，所以国际原材料价格上涨最终导致中国企业整体利润的减少。另一方面，中国是以流转税为主的国家，产品价格的上升将提高政府的税收收入，也就是说政府将从企业创造的经济价值中获得更大的份额，这同样会压缩企业的利润空间。如果企业不能及时将各种成本压力顺畅地传导至下游，企业的盈利必然会下降，而这正是市场所担心的。