各基金的选择线索集中在前期被错杀 |
| 天天基金网 2008-03-31 收藏本文 |
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上周四开始，市场开始传出各种传闻，总之是和融资融券，股指期货，减免印花税有关，到周五的时候各种版本的传言甚嚣尘上，一度推动金融地产代表的蓝筹股大幅反弹，可惜在周五晚上，一条消息都无法得到兑现。我们认为，市场对于传言的热衷一个方面反映出来了投资者心态在经历了去年大震荡后依然不成熟，股指的上升寄托在政府的救市上，而个人的股票投资也依赖于大盘的单边上涨。这种不切实际的熊市想法流毒广泛，我们看到网络上，有声音反对印花税下调，旋即遭到投资者网友的指着，而市场短期总是在暴跌之后传出印花税减免的谣言。类似的谣言与其说是投资者焦炉心态的体现，也暗示几点：印花税的正式减免也无助于市场指数的推高，而今年真正的市场机会并不存在于管理层的救市上。
作为一个理性的投资人，我们不应该被谣言说裹挟，在各种理念，观点泥沙俱下的时刻，唯一做的就是在动荡中摆明自己理智的投资态度，在各种纷繁消息中捕捉市场转暖的信号。
首先，上周公布的宏观数据表明上比较冷酷，背后值得回味。1-2月份，全国规模以上工业企业利润同比增长16.5%，较07年1-11月份回落20.2个百分点。我们认为，尽管该数据代表整体企业利润的下滑，但是如果剔除大型国有企业的负增长，其他企业的盈利增速依然在30%左右，属于可以接受的范围，其次，对于货币政策的再度从紧，却是好的信号，进一步的从紧可能会影响到企业的盈利状况。
其次，两个新基金的开始进入运作阶段。其他基金的运作我们无法得知，但是从公开的消息看，各基金的选择线索集中在前期被错杀，已经目前还有安全边际的品种，异口同声的认为现在是战略建仓的时机。
第三，4月份的货币政策将面临诸多的挑战。今年的2，3月份公开市场的操作都是以净回笼资金为主，一种回收了12000亿元的基础货币，并且本月央行又上调了存款准备金率，冻结了2000亿元的银行体系资金。而笔者认为，这种情况在4月份将得到改变。4月份，将有将近1万亿的资金到期，分别为正回购到期6200亿元和到期央票3700亿元，也就是说央行必须动用各种手段对冲这将近1万亿的资金，货币政策面临巨大挑战。另外，从各种草根和统计数据看，今年第一季度的热钱流入呈现加速迹象，存在有外汇储备中多新增的部分无法用贸易顺差和外商直接投资所能解释。因此，整体看资金面的变局在4月将得到有效的扭转。
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