王连洲：如何把握中国的证券市场，是依靠有形的手还是无形的手，我们感觉中国股市当前的调整，是由于市场自己的发展规律还是其他的一些因素，我想根据证监会有关同志讲的推动证券市场市场化改革的问题，尽量弱化行政干预的力度，扩大市场作用的繁荣。我今天就想我们的基金市场今后如何办、怎么发展？我想从这个角度讲一下大力推进基金市场化的改革问题。
回顾十年来中国基金业起伏跌荡，由小到大、由弱到强逐步发展壮大，到去年年底基金份额是2万多亿份，资产净额3万多亿，基民超过1亿，回报不下几千亿，中国基金业走过了西方发达国家上百年走过的过程，这或许使业界感觉到从未有过的满足和欣慰，但是业界并未因此而飘然起来，中国的基金市场仍然是风险相伴、很不成熟、亟待深化改革、创新发展的新兴市场。中国基金业之所以最近两年来得到迅速发展取得令人瞩目的成就，诚然与行业的开拓奋进的努力密不可分，但是应该说主要还是得益于中国经济基本面持续走强，上市公司业绩普遍上升，股市亢奋走强，资金流动性充裕，人民币价格高升多种大环境的支撑和烘托。基金被动的局面并没有改观，基金市场仍然存在着不少的问题，诸如管理人为投资者利益最大化的服务理念难以树立起来，基金利益因主题缺位而得不到应有的维护，投资者与管理者的权责利存在着不平衡，部分专业人士受到利益的诱惑流动频繁，违反职业道德操守，不少以吸引投资者为主要考虑的创新产品实际上类同等等，都在不同程度上动摇着基金市场发展的根基或者是影响投资者的信息。
自2007年4季度以来，随着股市大幅度的调整，曾经基金认购火爆场面已经不再了，有些后进市场的基金投资者多数处于亏损的状态，深感投不逢时，有人认为鼠年可能会出现基金销售的摊派现象，实际上基金摊派的销售昨天已经见诸报端。近期与业界有关同志交换看法，维护或者是增强基金市场的活力，继续使基金成为公众重要的投资选择，巩固基金在中国证券市场重要的支撑地位有必要就深化基金市场化改革，改善基金市场监管模式迈出实质性的步伐，并且应该成为当前基金市场着力完成的重要任务和目标，以改善基金利益分配机构，推进基金业绩与管理报酬的正向联动。这个是一个早在几年前就议论过的问题，但是一直存在着不同的意见。在熊市当中基金投资者可能要求较为强烈，而在牛市当中基金管理者又往往感觉到私募基金在利益分配机制上具有一定的诱惑性，不管哪种情况，这里都有一个基金当事人的利益诉求平衡的问题。应当承认现在按照基金净值计提基金管理费的办法，存在着利益与风险不对称的问题，这个不利于调动基金管理人履行责任的主动能力性和积极性，更不利于通过优胜劣汰的市场竞争提升整个基金业的管理水平，反而有可能大大增加管理人的有意或者是无意损害投资者利益，丧失诚信操守的冲动由于这种机制造成的必然结果，就是管理人为了自身的利益考虑，提高公司的经营效益，会超越自身管理的能力，而想法设法一味的增加资金管理规模的扩大，以增加自己的收入，而不会考虑基金未来的投资效益。无论是基金的拆分还是基金的复制，还是不按规定进行基金的分红或者是少分红，都可以在这里探索到根本的初始动因。
再一个就是科学合理调整基金收益机构，借鉴私募基金的管理做法，实行基金的正向联动，有利于进一步强化完善基金的激励机制、约束机制、内控机制，将有效改善专业人员在公募、私募之间因为利益差距过大，而频繁的跳动的现象。改革基金公司人员权益的问题，应该早日纳入议事日程，基金管理公司应当被认为是按照信托的法律成立的受人投资之托，代人投资理财的受托财产管理机构，其本质是凭借资本为公众提供投资服务的团队，而非一般凭借产业资本，提供物质产品的加工贸易企业。基金管理公司赖以生存和发展的基础是精干的人才、优良的业绩、诚信的操守、高效的服务。
见于基金公司受托管理他人财产的特质要求，非常重要的是这个是由哪些具有专业资质的人员来支撑这个公司，要满足投资者的利益需求，有资料说有限合伙制的基金管理公司在国外很多，并且还有员工持股。那么我国目前的基金管理公司多数为国有商业银行、证券公司、信托公司等或者是以前大的国有企业控股参股，这在目前传统观念或者是市场环境下，不能说没有一定的客观性、必要性和合理性，但是随着全球经济一体化，特别是加入WTO以后，国内市场的变化，这样的市场应变性强、受托管理他人财产，并且提供优质服务的基金管理机构，难免不是过去传统习惯的一种做法。实际上已经远远不适应各方面制度都已经发生变化的市场需求，推进基金管理目前多元化多样化的改革，运用多种方式和办法，对公司员工实施持股的制度，可以降低有关人员违规行为发生的可能性，应该具有积极的现实意义。当然实行这一改革，可能还会遇到不少相关的实际问题，因而可以统筹兼顾，稳妥进行。目前有些公司的股东董事会，已经在着手大力推动这一工作的进行，并已经开始制定相关的工作方案，对于这个工作业界应该予以支持。
三、降低成立基金管理公司的成立门槛儿，市场应该择优准入具备资质的基金公司进入。这个是保护基金投资者利益，促进基金市场平稳健康发展的需要。前不久博时基金公司的部分股权，被一证券公司动用了63亿的天价拍卖走，使很多人感觉到异乎寻常，这个价格是高还是低，这个是见仁见智，那么之所以被卖到了如此的天价，实际上被看中的主要是特许的垄断资源，特别是有专业人员逐年累计的几千亿基金规模，不少人认为这未免不是现有监管模式下出现的特有的景象。很难说这个是市场化的价格反映，有人甚至设想过，且不说拿63亿元购买博时基金公司的48%的股份，就是拿出其中的40亿、30亿甚至20亿元聘请他十个、二十个专业人员，一个人给他2000万，这样来招募人才进行有效的组合，或者是受到同样市场的关照，就不难再造一个为投资者提供可能更优质服务全新的博时基金管理公司，这当然是旁观者的遐想。但是不管怎么样，基金公司应该充分利用和配置基金市场的资源，促进基金业长期稳定健康发展，并并见得有利。对基金投资者的利益保护也并非福音，可以设想以主力为本质的投资资本，以如此高昂的价格取得一个基金公司的股权，他以后怎么收购成本或者是怎么应对这些投资者，这个存在着很多的问题。
四、该从严监管的应该认真履行职责，不能出现监管的空档，还有基金产品的研制发行，基金业务的拓展开发，引进投资机会的把握，基金投资产品的营销推广等等，就应该尊重市场主体的地位或者是权益，该大力松绑的就松绑，减少具体的干预程度，相反对于上市公司、媒体或者是咨询机构联手进行内部交易或者是操纵市场价格等违法违规，损害投资者利益的事情和行为，就应该具体的出手，依法严管。认真履行资格，该严肃查处的就严肃查处。目前业内反映比较大的就是发生并存放在证券交易中介机构，还有投资交易的原始记录，据说这些都是私密资料，但是却被制作成垄断的商用软件，通过特定的中介机构被收费公开，这些被无限制的商用利用，违背了这些资料被安全保护的愿望。那么这是否该管不管的一个例子，市场自有公认，但是不管怎么样监管不能出现漏洞和空档，该管不管的现象应该尽责。基金的主要职责就是要按照市场公正公开公平的原则，保护投资者的合法权益，每个国家的证券监管层，都无一例外的将保护公众投资者的利益放在首位，追求投资者利益最大化，是基金管理运作根本的出发点和飞速点，任何人都不能设想以影响基金利益去达到一定目的或者是谋取一定利益的合理性、合法性。监管者需要以警察的身份依照法定的技术和规则公平公正的维护市场正常运行秩序，而不应产生行为的不公，监管行为应该受法律法规的约束，不能无限扩张，这个是推动基金市场化发展尤其应该注意和惊醒的。 那么还应该鼓励社会上各种反映、公众呼声的力量，参与市场主体或者是监管自身进行监督，这个是规范基金市场的内在需求，也是民主法治社会应有之意，监管需要具有民主科学敬业精神，民主不是替民作主，我们需要集思广益，而不是仅仅考虑某些特定人的意见，要维护法律对市场作用的严肃性、权威性、提高违法违规的成本，有法不依、执法不严是导致市场怨声鹊起、影响基金市场发展重要的因素，向来为法治社会所警惕，更为社会主义证券市场所不容。谢谢大家！
