揭秘明星基金上半年成功秘诀 |
| 天天基金网 2008-07-22 收藏本文 |
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对于基金来说，年度和半年度排名不仅是一个名利场，更像是赌场，赌注的一方是投资者的金钱和信任，另一方则是明星基金的声誉和钞票。2008年上半年飞流直下的股市，让许多去年的明星基金目瞪口呆，净值更是灰头土脸。本周，基金二季度报告开始公布，没落贵族的衰败之谜，以及"新贵"明星基金的获利"秘籍"也一览无遗。
减仓狠，业绩好的关键
去年偏股型基金的前三甲：华夏大盘精选、中邮创业核心优选、博时主题行业，今年已经沉沦，如今的排行榜上，再也找不到往日的荣耀。
统计显示，229只偏股型基金中，今年以来回报率前十名分别是：华夏回报、博时平衡配置、东吴价值成长、华宝兴业多策略增长、华夏回报贰号、长城久恒、富兰克林国海弹性市值、华夏红利、交银施罗德稳健、华安宝利配置。但有意思的是，多数"新贵"基金获利的关键则是减仓坚决，除此之外没有他法。
排名第二的博时平衡配置基金经理杨锐可谓是博时基金今年的新贵，他不仅是平衡配置的经理，还兼任着价值增长和价值增长2号的经理。但位居排行榜前列的杨博士也坦诚表示，业绩较好是"继续保持较低仓位，降低换手，尽量减低出错的概率"所致。截至目前，该基金的股票配置仅仅占总资产的37.71%。排名前十名的长城久恒基金经理李硕也庆幸不已，该基金降低了基金的股票仓位，并一直维持在50%的仓位水平左右。
而博时主题行业是去年的前三甲，今年则名落孙山，明星基金经理邓晓峰郁闷的同时，只能蹉跎自己至今的基金仓位还是很高。根据该基金的二季度报告披露，该基金股票资产占总资产的72.94%。
《大众证券报》一直观察的去年冠军华夏大盘精选，今年来表现一直较差，一度排名100多位。但是凭借二季度最后时候毫不犹豫的减仓，随着仓位降至5成以下，截至7月初，该基金业绩排名最近狂升，大有后来居上的势头。
悲观中寻找乐观理由
记者查看了许多今年表现较好的基金的二季报，发现预期悲观者为多数，但是悲观的背后仍长期看好股市的结构性机会，认为目前的下行空间有限。
汇丰晋信2016在今年的混合型基金中表现抢眼，对于股市走向，其基金经理贺轶明确表示，三季度影响市场行情的主要因素包括上半年经济运行数据、通胀压力导致加息预期并未消除、全球大宗商品市场和海外股市的大幅波动、大盘股重新开始发行募集资金等，预计这些因素的不明朗仍将继续制约市场的上行空间。
对于估值水平，贺轶认为，经过前期持续的下跌，目前市场的市盈率接近合理水平，但在宏观经济形势仍不明朗和市场信心脆弱的情况下，未来市场的下行风险还可能会来自于上市公司盈利预期不断下调。
上半年业绩排名前十名的长城久恒基金经理李硕则对下半年的股市是悲观中寻找乐观的理由。他透露，6月底，由于股市的跌跌不休，这使得该基金遭遇了巨额申购与巨额赎回，这为基金的表现带来了较大的负面影响。对于后市，他认为，在市场经历了如此巨大、急速的下跌之后，尽管存在经济减速、通货膨胀、业绩下滑的不利因素，市场下行空间却已经有限了。
防御是配置主要思路
《大众证券报》翻阅了很多明星基金的下半年配置方向，发现"防御"仍是投资的第一要务，而投资方向也是防御性品种。
汇丰晋信的贺轶分析，抵御通胀和提高组合的投资防御性仍是本基金未来的主要投资思路，该基金将继续选择估值合理和业绩增长明确的行业和个股，并积极关注节能减排和奥运经济等主题带来的阶段性投资机会。
博时平衡配置的杨锐分析，从根本上说，中国经济迫在眉睫的事是产业转型。 未来人民币继续升值并抑制出口的增长，上游资源价格涨幅趋缓甚至面临回落。企业盈利增长从总体来说将面临一段休整期，同时结构上出现明显分化。对于生产同质化产品的资源与原料生产企业，其超额收益将逐步消失。产品升级与产能整合将是未来各行业的重要主题。市场经过半年的调整，目前股价上已经具有了一定的吸引力，在总体依旧谨慎的同时，在结构上已经逐步出现了一些值得买入的标的。他看好估值合理的基础设施行业，新兴消费品制造业、具有明显升级前景的装备制造业、新能源行业等；同时回避那些严重依赖出口的普通制造业，以及未来几年产能大量扩张的行业等。
长城久恒的李硕也建议，虽然难以看到市场大幅上涨的空间，但在跌速放缓甚至企稳的情况下，一批业绩优良、成长性良好、较少受到宏观经济影响的公司将可能逐步走出困局，而我们的目标，就是挑出这类公司，重点配置。
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