国泰基金最新发布的投资策略认为， 我国宏观经济面临通货膨胀和经济转型的双重挑战。在以石油为代表的大宗商品价格上涨、粮食价格上涨、劳动力成本上升和流动性泛滥等因素影响下，通胀可能将维持较长时间。而我国过于依赖投资和出口拉动、高能耗、高污染的经济增长模式受到了资源、环境等瓶颈的制约，经济增长方式亟待转变，产业需要升级。

　　在这种情况下，经济和企业盈利增速将双双回落。通货膨胀、经济增长方式的转变和产业结构的升级所带来的企业成本的上升、外需的下降和紧缩的宏观经济政策等因素将使出口顺差不乐观和投资减速等，从而导致经济和企业盈利增速回落。

　　由此，抗通胀和抗经济下行风险的上市公司，国泰基金认为值得关注。包括能够抵抗通胀的上游的能源（如石油、煤等）和资源（如钾肥等）和能够抵抗经济速度下滑的下游与GDP增长相关性小的消费类和轻资产如食品饮料、零售、医药、科技、电信、通讯等行业被列入了候选行列。　

　　适应新的宏调思路

　　而申万巴黎基金等则认为，要重视宏观当局，因为最新的全球环境而调整宏观调控思路的选择。

　　在该基金看来，越南经济危机触发了各国宏观政策的战略性转变：油价、铁矿石、粮价等产业链最上游商品价格的上涨带来的结果就是滞胀，新兴经济体的表现为经济减速+高通胀。在滞胀的背景下，宏观政策当局必须在经济增长和治理通胀之间作出选择。

　　越南经济危机证明了过于追求经济增长会导致通胀失控，对经济造成更大的伤害。因此需要短期内牺牲部分经济增长(抑制部分需求)来保证通胀可控。从印度调高成品油价11%中就可以看出，各国的宏观调控思路正在发生新的转变。

　　面对这种趋势，申万巴黎基金认为，加息的概率在增加。而尽早调整成品油价格，对股票投资而言是有利的。因此，能源品涨价趋势是决定行业配置的一条主线。另外，电信行业重组带来的主题性投资机会，央企整体上市带来的主题性机会，部分行业中报好于预期等都可能给市场。　

　　中长期底部尚未到来

　　而对于市场的中长期底部，基金则出言谨慎。

　　华富基金认为，上证指数自最高点的6124点，到近期低点2695点，已经下跌了约56％，目前A股2007年静态市盈率已一度下降到21倍。但二季度上市公司业绩受通胀的影响将进一步显示，全球进入加息周期，紧缩加通胀对上市公司业绩的负面影响尚未充分显现，基于宏观和上市公司基本面好转的中长期底部尚未到来。

　　该团队认为，目前是股指下滑速度和上市公司业绩下滑速度的赛跑，单纯以三季度而言，如果中报业绩公布后，上市公司业绩下滑低于市场预期，则有望反弹纠偏，但反弹的高度和持续时间都难以预测。