部分个人投资者不够成熟的投资理念 |
| 天天基金网 2008-04-11 收藏本文 |
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一、降低股票市场的卖出压力
基金拆分的最初缘由，来自于部分个人投资者不够成熟的投资理念。在经历过了2006年上半年的牛市行情初期之后，很多基金绩效表现良好，净值增值速度较快，净值水平较高，极少数基金的净值在当时甚至超过了2元，面对这种净值高于面值一倍多的情况，部分投资者因过于看重绝对“价格”，而忽略了其背后的基金投资管理能力，不敢申购这种“价格”高的基金。在这种市场背景下，通过借鉴国外经验，为了做好持续营销工作，拆分作为一种创新在中国基金市场上出现了。
拆分的实质其实就是相关基金的净值比较高，基金公司本可以采取分红的方式将其分配给投资者，但是在牛市行情中，这种分配会影响到基金的投资效率，影响到外部投资者的投资积极性，而拆分恰好可以有效地避免这种负面影响。
另外，当前的股票市场行情下跌幅度较大，如果相关基金由于为了分红而不得不卖出股票，就有可能会对本已体虚的股票市场带来一个新的、不必要的卖出压力，而相关基金的净值、以及其它基金的净值都有可能因为这个卖出导致的下跌而受影响。但是，现在有了更为便捷的拆分，上述一连串的负面因素都有可能会因此而化解。
二、有利于基金公司进行长期投资
基金管理人一直都期望做价值投资、长期投资，但有的时候由于赎回、分红等因素，导致了其某些既定的投资策略无法落实。现在，有了拆分之后，有可能干扰基金经理正常投资的因素立刻因此少了一项，基金管理人做好价值投资、长期投资的条件便更加充分了，大家在看好了某只股票之后可以放心大胆地进行价值投资、长期持有了。
去年，曾有一位基金经理告诉我，为了进行一次大额分红，他忍痛卖出了将近一半仓位的股票，然后待分红再投资的资金回笼之后，在“低价”申购的资金到达之后，他又将卖出的股票悉数买回。这一出一进，影响了那只基金好几分钱的净值。由此看来，分红对于基金绩效的影响、对于基金投资成本的影响，都是比较大的。而拆分，恰好是可以免除这些情况的有效方式之一。
三、促进个人投资者转变投资观念
根据《关于做好证券投资基金份额拆分工作有关问题的复函》，所要拆分的基金需满足三个条件：一是该基金运作一年以上；二是拆分日净值相对较高，原则上净值应当不低于1.5元；三是最近一年内该只基金未做过拆分。这是一个很容易满足的条件，理论上看，任何一只基金都可以进行拆分了从基金公司的业务性质来看，每一家基金公司都有积极进行拆分原动力。因为基金公司的收益来自于管理费，如果分红，将会减少基金公司所管理的基金资产，而拆分一方面不会减少基金资产，另一方面，由于拆分之后基金的“价格”低了，还有可能会吸引新资金的进入。因此说，拆分对于基金公司是一举两得的好事，今后进行拆分的基金将会大幅度增多，进行分红的基金将会大幅度减少，这一切最终将会促进个人投资者转变投资观念。
原先，总有部分个人投资者喜欢分红，但事实上分红对于个人投资者来说意义不大，因为分红实质上只是将同一类资产分记在了两个科目之下。今后，个人投资者应当忘却分红，多多关注自己的基金资产总值，资产总值增加了，投资者的收益就增加了。另外，投资者还要多多关注基金的绩效统计，综合观察相关基金长、中、短期各个阶段的绩效表现，以综合绩效表现好的基金为自己的投资对象。
四、改变中国基金市场的生态结构
就基金市场的投资者性质来分，除了个人投资者以外，还有一个重要的投资者群体就是机构投资者。拆分备案制的实施，将会改变中国基金市场的生态机构，指的就是将会促使机构投资者调整自己的投资策略。由于拆分极有可能大幅度地减少基金分红，从而使机构投资者减少了一大项避税收益，故机构投资者对于现在开放式公募基金的投资态度将有可能转变。
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