近日路透旗下的理柏基金研究机构发布2008年1月份《中国基金市场透视报告》，其中国区研究经理周良报告的题目为：《风雪归途》。对于基金投资者的建议，理柏延续去年9月以来的观点，除了那些投资期限超长的投资者以外，不要忽视获利了结的时机。

    报告摘要∶

    在投资者的悲观情绪和动荡的国际金融市场的影响下，元月全球股票市场几乎全部下跌。大陆市场领跌。
    股票型、进取混合型、灵活混合型、平衡混合型基金1月全部大幅亏损，分别下跌11.62%、8.40%、8.38%、7.10%。过去半年的平均收益逼近亏损的边缘。

    封闭式基金跌幅较小，上证基金指数6.58%的跌幅明显小于沪深300和开放式基金的跌幅。

    QFII A股基金1 月下跌12.93%，跌幅略大于国内股票型基金。继续延续净赎回。

    中国面临10年来最复杂的经济环境。股票市场料会受到明显影响。

    去年下半年入市的基金投资者纷纷开始出现亏损。是走还是留？投资者面临艰难选择。

    市场表现：元月全球股票市场几乎全部下跌


    全球经济减速和美国经济衰退的迹象越发明显，大型金融机构次级债亏损不断爆出，全球通胀压力继续加大。全球经济、金融市场的动荡增加了投资者的悲观预期。美联储出乎市场意料的大幅降息，也没能提振市场人气。元月全球股票市场几乎全部下跌，欧洲和亚太市场的跌幅较大。

　　前期涨幅巨大的中国股票更显脆弱。恒生中企指数下跌21.93%，沪深300指数下跌13.45%。上证综指一度跌破年线。极好的年报预期数据也没能阻止市场的下跌。在此紧要关口，2月1日建信优势动力股票型基金和南方盛元红利股票型基金同时拿到了监管部门的发行批文。这是去年9月以来，首次获准发行的国内股票型基金。似乎表达了管理层对于股票市场态度的微妙转变，增强了市场信心。

    春节的临近和一月下旬南方的雪灾加大了全社会对通胀问题的重视。国务院出台措施严格控制成品油、电力等政府定价和政府指导价的商品，对粮油等重要生活必需品临时实行提价申报等价格干预措施。预计1月CPI指数将继续创出近期新高。但在人民币持续升值、紧缩的货币政策和全社会高度重视的情况下，通胀压力在下半年会趋缓。

    开放式基金：债券型基金成为投资者的避风港

    除货币基金外，1月中国基金类别无一幸免全部下跌。股票型、进取混合型、灵活混合型、平衡混合型基金出现大幅亏损，分别下跌11.62%、8.40%、8.38%、7.10%，过去半年的平均收益逼近亏损的边缘。
　　与主要指数相比，股票型基金的跌幅较小。这与最近两年指数上涨时，股票型基金涨幅也较小是相一致的。股票型基金表现出波动幅度小于市场指数波动幅度的特征。

　　值得一提的是华夏大盘精选基金在1月份的亏损只有1.22%。大幅小于其所处的混合进取型基金的平均亏损。究其原因，一方面其股票投资比例控制比较灵活，时机把握较好。在12月末为77%，且不排除其在一月份继续减仓的可能。从历史上看，6月底其股票投资比例曾经低到过63%。另一方面更主要的原因可能还是选股。

　　债券型基金成为投资者的避风港，全月平均仅下跌0.61%。一月份新股发行不多，影响了债券型基金新股申购的收益。但投资者对专注于新股申购的债券型基金的热情正在迅速提高。