数据显示，截至10月底，曾经声名显赫的对冲基金今年来跌幅已达20%，这可能成为对冲基金历史上表现最差的一年。临近年底，许多基金不得不抛售流动性高的资产，不断囤积现金，以满足投资者的赎回需求。市场人士担心，此举将会进一步加剧市场的动荡。

    但也有不少分析人士认为，随着时间的推移，部分投资者最终可能会放弃赎回的念头，还有一些投资者或许直到年终投资评估之后才会选择赎回，加之对冲基金当前的现金持有水平或已基本能应对需求，实际情况并没有想象得那么糟。

    手握4000亿美元的现金

    随着金融危机的蔓延和加剧，对冲基金是全球金融系统中新近显现的问题领域。随着亏损程度上升，对冲基金不得不纷纷抛售债券以满足放贷机构和投资者对现金的需求，同时，投资者希望卖出所持投资的通知也大量增加，导致问题进一步加剧。

    有数据显示，11月份的第一周，对冲基金抛售了数十亿美元的证券，这股潮流推动美国股市在短短两个交易日就下跌了将近10%。市场估计，对冲基金现在手中持有的现金已达到了创纪录的4000亿美元，虽然，这些资金最终可能会流入市场，但在相当长的时间内，市场面临比较严重的失血将是不争事实。例如，美林首席策略师玛丽?安?巴特尔斯 (MaryAnnBartels)就说，对冲基金和共同基金遭遇赎回是令股票价格承压的一个重要因素，对股市后续走势会形成威胁。

    遭受巨额赎回冲击

    很明显，对冲基金遭遇赎回的结果将形成一个恶性循环，对冲基金会抛售可转换债券等交易量很低的债券以及企业贷款，推低这些投资的价格，导致更大的亏损和更多的现金需求。据标准普尔（Standard&Poor’s）统计，过去一个月约有42.8亿美元的企业贷款待售。当对冲基金无法满足现金需求时，贷款机构会扣押它们的资产，并试图将其出售，这又导致价格进一步下滑，令更多的基金陷入困境。

    此前，亿万富翁卡尔?伊坎（CarlIcahn）规模70亿美元的对冲基金宣布亏损，幅度略低于今年整体市场的亏损，此后基金投资者要求赎回的资金规模已达到10亿美元。他正向该基金注资2.50亿美元，以避免为满足赎回要求而抛售股票。

    规模5亿美元、投资对冲基金的柿子资本管理（PersimmonCapitalManagement）公司总裁霍恩（GregoryHorn）说，10月中旬的赎回率为5%左右，但现在一些基金的赎回率突然一下子飙升到了最高25%。该公司已经赎回了总投资额的20%左右。霍恩说，这是这一行业至少17年来最高的赎回水平。

    严阵以待年底赎回潮

    分析人士指出，一些投资者要求赎回是因为他们对对冲基金业绩的失望，对冲基金今年截至10月下跌了20%。

    当然，也有不少乐观的市场分析人士认为，随着时间的推移，部分投资者最终可能取消赎回要求,或者在基金公司的劝说下打消撤资念头，还有一些投资者或许直到年终投资评估之后才会要求赎回。经过前段时间的加速抛售，对冲基金手中囤积的现金应该基本能满足年底的赎回需求，对市场的冲击应该也会逐步平息。

    对对冲基金高管的调查显示，这一层面的业内人士认为对冲基金年终赎回的比率约为15%~20%。但人类集团（ManGroup）首席执行官彼得?克拉克（PeterClarke）预计，这一比例有可能达到四分之一甚至三分之一。