基金赎回量再次放大 轻仓基金“被动”加仓
    基金流动性风险凸显

　　迅速下跌的市场，让基金公司的非货币类资产规模迅速缩水2800亿元。基金业人士近日透露，由于净值缩水以及近期遭遇的赎回放大，基金再次面对流动性困难，而基金契约底线又迫使基金被动加仓。

　　基金赎回量再次放大

　　在沪指跌穿2245点的上轮牛市高点当天，心理关口告破，基民坚守的决心似乎也在动摇，“死捂”不再是亏损基民的唯一选择。
　　权威人士称，国内基金正遭遇较大规模赎回，给流动性带来问题，这一说法得到不少基金公司人士的证实。
　　一位基金公司人士透露，其公司旗下基金已经开始赎回放大，从过去每日的两三千万元突然放大到7000万元至8000万元。“是这样的，赎回得很厉害。”另有基金公司人士对赎回感到了明显压力。
　　有基金公司人士表示，目前赎回主要是散户所为：“保险资金这些机构资金，要赎回的早赎回了，现在都是散户在赎。”
　　对于基民不堪下跌的“止损”行为，基金公司感到理解的同时也表示惋惜：“市场跌到这个程度，现在指数要上涨很难，但大跌也很难，基民这个时候赎回，等于把损失兑现了。”
　　有基金业高管则称，现在可以不买股票，但已经不应该再卖股票了，对于基金也同样如此。
　　目前，熊市已经为市场各路力量所认可，不少基金经理认为，尽管眼下市场下跌空间不大，但对于未来宏观经济的担忧，仍然让机构投资者们缺少入场的理由。市场信心严重压制了市场的向上空间，难涨难大跌的市场，正在消磨基民的耐心。

　　轻仓基金“被动”加仓

　　“我们的赎回情况还好，资产规模缩水主要是因为净值缩水。”一位基金公司人士说。
　　市场的大幅下跌，远远超出基金的想象，即便轻仓，公募基金的净值损失也让人触目惊心。
　　基金业人士称，为了降低损失，多数基金公司一直在反弹中减少仓位，一些基金的股票仓位甚至已经“压线”至契约中的最低股票仓位。但随着市场向下的调整，这些压线求生存的基金只能不断“被动”加仓。
　　“基金的制度性优势和制度性缺陷是同一物，必须保持一定仓位的要求，就是避免人为择时的错误，但在下跌市中，这种仓位就成为一种拖累。”有基金业人士分析道。

　　流动性风险再现

　　流动性风险曾在2006年至2007年多次被监管部门提醒，当时的情况是多数基金为业绩排名考虑，高仓位运行，“流动性风险”很难成为投资者的关注点。
　　然而，随着地量成交的进行，即便是低仓位运行，“流动性风险”仍然为机构投资者所重视。
　　尽管不少基金经理认为，在市场暴跌下，基金公司已经准备好了充足的现金头寸应付赎回，但市场赎回一旦大面积发生，基金仍将不得不抛售股票以继续维持低仓位，“果断”可能是不少基金经理的选择。
　　按照基金中报披露的基金份额信息，假设基金份额保持不变，按照9月8日基金单位净值计算，仍有39只基金规模超过百亿，其中有几只为高仓位的指数基金，这些基金一旦发生巨额赎回，流动性问题将更为明显。