周二,上证综合指数出现罕见的跳空大幅下滑，在一个交易日之内连续跌破4900点、4800点、4700点、4600点整数关口，创下7.22％的2007年6月5日以来的最大单日跌幅。2007年11月底的前期底部已告失守，4342点附近的年线面临考验。由于当日内地股市方面，并无新的利空消息，市场普遍认为受周边股市的拖累。当日隔夜美股休市，香港下跌8.65％，台湾下跌6.51％，日本股市下跌5.65％，韩国下跌4.43％。在连续暴跌的市场环境下，基金重仓持有的股票也损失惨重，而沪深300成分股市盈率回到30倍以内。

　　基金持股市值缩水近2000亿元

　　1月22日，恰逢58家基金公司旗下的341只基金(不含QDII)的2007年第四季度季报全部披露完毕。这些基金的投资组合显示，在2007年12月底基金的重仓股共有363只，当时的持股总数为337.95亿股，市值为10692.63亿元。假设1月2日以来，这些基金的持股未变，自1月15日至22日市值缩水1975.35亿元，占所有A股缩水值的12.87％，和去年年底相比缩水1182.93亿元。

　　昨日，两市处于正常交易的1499只A股中，仅有24只股票出现上涨，跌幅在9％以上的有995只，占1499只的66.38％，为三分之二的比例。流通A股市值在1月22日一个交易日缩水6977亿元，自1月15日下跌的六个交易日以来，已经累计缩水15359亿元，缩水幅度高达15.50％。其中，仅1月22日一天的缩水值就占到45.43％，占累计缩水值近一半的比例。

　　大盘连续下挫，降低了个股的估值水平。以沪深300权重股为例，300只股票年初加权平均市盈率为33.58倍，1月14日市盈率为35.11倍，而昨日，市盈率水平已经下降到了29.04倍。此外，由于沪市的大盘蓝筹股近期跌幅较大，180指数权重股的估值水平下降幅度更大，昨日，180只股票加权平均市盈率为24.94倍。

　　六成基金重仓股表现强于大盘

　　363只基金重仓股中，在1月15日至22日大盘连续下挫的跌势中，仅有16只股票逆势上涨。累计涨幅居前五名的重仓股分别为美的电器、许继电气、张裕A、博瑞传播、科华生物。美锦能源、S乐凯、宏达股份、小商品城共4只持平。九成多跟随大盘下跌。此区间，上证综合指数累计下跌17.06％，343只下跌的基金重仓股中，138只跌幅超过大盘，占基金重仓股近四成的比例。也就是说，六成多基金重仓股表现强于大盘。不过，基金持股市值最高的前二十只股票中，在上述区间均出现下跌，10只跌幅大于大盘，分别为深发展A、民生银行、招商银行、宝钢股份、中国石化、万科A、兴业银行、中信证券、中国人寿、中国平安。中国平安的累计跌幅最大，高达27.31％，去年年底共被82只基金持有。持股数量最多的前五只基金分别为诺安股票、大成蓝筹稳健、博时第三产业成长、大成财富管理2020、银华核心价值优选，基金净值将受到负面影响。

　　210只股票被基金增持或建仓

　　基金在2007年第四季度重仓持有的363只股票中，和第三季度相比，共有210只被基金增持或新进建仓。以2007年前三季度业绩和1月22日收盘价计算的市盈率来衡量其投资价值，10倍至30倍之间的有18只，30倍至60倍之间的有91只，60倍至100倍之间的有57只，100倍以上的有36只，*ST新天亏损，中国石油等7家新上市公司未披露去年三季报业绩。被增仓的股票中六成市盈率低于市场平均水平。其中，市盈率低于30倍的18只股票中，4只属于交通运输行业，4只银行业，3只医药业。

　　由于基金崇尚价值投资理念，择股是根据上市公司的基本面，适合中长期持有。近期大盘跌势，对于投资者来说，同样是一次选股的机会，对于基金加仓，同时估值水平较低的股票有可能会形成价值洼地。