美国联邦储备委员会２５日决定，维持联邦基金目标利率即商业银行间隔夜拆借利率在２％的水平不变。这是美联储自去年９月连续七次降息后首度改变降息政策。

　　会后发布的声明显示，美联储对通胀压力的关注继续增加。同时，由于经济增长仍面临下行风险，美联储对是否开始收紧货币政策持观望态度。

　　警惕通胀率上升

　　美国联邦公开市场委员会(FOMC)以9票对1票的投票结果，将联邦基金利率维持在2%不变。只有达拉斯联邦储备银行行长Richard Fisher持不同意见，这是1月以来赞成票和反对票比例最悬殊的一次。

　　与以前的声明相比，美联储当天发表的声明明显对通胀风险提高了警惕。声明认为，美国面临经济下行和通胀上行两种风险，在经济下行风险依然存在并“有所缓解”情况下，通胀上行风险则在增加。美联储表示，由于能源价格及其他一些商品价格持续上涨，且一些显示通货膨胀预期的指标仍居高不下，通货膨胀前景仍面临较高的不确定性。

　　美联储称，虽然经济增长仍面临下行风险，但这种风险似乎已有所减弱。去年底以来，美国经济增速出现放缓，在通常情况下，经济增速放慢将推低通货膨胀水平，尤其是在劳动力市场疲软令薪资增长放缓的情况下。美联储强调，它将继续监控经济和金融形势发展，并在必要的时候采取行动，促进经济持续增长和保持价格稳定。

　　未提供近期加息线索

　　分析人士指出，美联储官员们没有提供近期加息的线索，意味着鉴于美联储面对着经济疲软和价格压力不断增加的棘手局面，目前这种充满不确定性的状况很可能会在未来数月延续。经济学家们预计，一旦美联储开始再次加息，他们的利率调整步伐将是循序渐进的，每次加息幅度为25个基点。

　　美林首席亚洲策略师Mark Mathews表示，美国今年内不会加息，并会维持联邦基金利率2%水平至年底。不过，他没有对来年美国利率走势作任何预测。他还指出，美国次贷问题最坏时刻已经过去。

　　花旗投资策略及研究主管副总裁张敏华表示，预期美国下半年将会维持利率不变。不过，她认为美国联邦基金利率明年首季可能上调至2.5%，年底更可能上调至2.75%。

　　张敏华还预期美国今年经济增长将放缓至1.6%，明年则进一步下降至1.4%，并预测美国今明两年的通胀水平分别为4.2%及2.7%。不过，她认为美国出现滞胀的机会不大。对于美国次贷问题，她预期问题将于2009年解决，虽然美国信用卡市场欠款率有上升趋势，但相对于数年的平均水平仍然维持在低位，因此未有迹象显示次贷问题已蔓延至其他层面。